人民網北京11月16日電（王仁宏）人民銀行今日發布2019年第三季度中國貨幣政策執行報告。

報告指出，2019 年第三季度以來，中國經濟運行總體平穩，結構調整扎實推進，投資緩中趨穩，消費、就業總體穩定，物價上漲結構性特征明顯。總體來看，穩健的貨幣政策成效顯著，傳導效率明顯提升。

下一階段，央行將繼續保持定力，把握好政策力度和節奏，加強逆周期調節，加強結構調整，妥善應對經濟短期下行壓力，堅決不搞“大水漫灌”，并注重預期引導，防止通脹預期發散。

對于三季度以來的LPR改革、全面+定向降準、及匯率“破7”、通脹通縮預期等熱點話題，報告也均有涉及。

抓緊研究出臺存量貸款利率基準轉換方案

8月17日，央行發布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制公告，推動貸款利率市場化，利率市場化改革取得重要進展。

報告指出，通過改革完善LPR形成機制，疏通市場化利率傳導渠道，促進降低企業貸款實際利率的效果初步顯現。9月新發放企業貸款利率較2018年高點下降0.36個百分點。

下一階段，央行將繼續做好LPR報價和運用工作，引導和督促金融機構合理定價，進一步打破貸款利率隱性下限，疏通市場利率向貸款利率的傳導渠道，并抓緊研究出臺存量貸款利率基準轉換方案。同時，維護好存款市場競爭秩序，保持銀行負債端成本基本穩定。

“全面+定向”加大結構調整引導力度 支持民營、小微企業發展

從貨幣流通來看，第三季度，央行靈活運用多種貨幣政策工具保持流動性松緊適度，并在此基礎上加大結構調整引導力度，支持民營、小微企業發展。

具體來看， 9 月 6 日央行宣布全面降準 0.5 個百分點，釋放資金約8000 億元，并對僅在省級行政區域內經營的城商行額外降準 1 個百分點，釋放資金約 1000 億元。同時，央行繼續通過再貸款、再貼現等工具，發揮引導信貸結構優化的作用。在保持流動性松緊適度，保持貨幣市場利率平穩運行的同時，發揮好宏觀審慎評估（MPA）的作用，將定向降準城商行使用降準資金發放民營、小微企業貸款情況納入 MPA考核，引導中小銀行回歸基層、服務實體。

從數據上看，9 月末，M2 同比增長 8.4%，社會融資規模存量同比增長 10.8%，M2 和社會融資規模增速與前三季度名義 GDP 增速基本匹配并略高，體現了強化逆周期調節。前三季度人民幣貸款新增 13.6 萬億元，同比多增 4867億元，多增部分主要投向了民營和小微企業等薄弱環節。企業綜合融資成本穩中有降，9 月企業債券加權平均發行利率為 3.33%，較上年高點下降 1.26 個百分點，其中民營企業債券加權平均發行利率較上年高點下降 1.8 個百分點；新發放企業貸款利率較上年高點下降 0.36個百分點。

以我為主 發揮匯率市場自動穩定器作用

今年8月5日，美元兌人民幣匯率報7.0507，為2015年“811匯改”后首次“破7”。對此，央行在此次報告中指出，人民幣匯率在市場力量推動下破“7”，發揮了自動穩定器作用。

報告指出，9 月末，CFETS 人民幣匯率指數為 91.53，人民幣匯率預期趨于平穩。人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩定。以我為主，把握好內部均衡和外部均衡之間的平衡，有效應對外部沖擊。

接下來，央行將繼續在香港常態發行中央銀行票據，進一步豐富香港市場短期高等級人民幣金融產品，促進離岸人民幣貨幣市場發展，推動人民幣國際化。

中國經濟不存在持續通脹或通縮的基礎

此前，國家統計局公布了前三季度中國經濟數據，其中 CPI（居民消費價格指數）與核心CPI的數據變化曾引發市場關于通脹通縮的討論。

對此，央行在此次報告中提到，中國經濟保持平穩發展的有利因素較多，三大攻堅戰取得實質性進展，供給側結構性改革深化，總供求基本平衡，經濟增長保持韌性，改革開放有力推進，宏觀政策效果逐步顯現，不存在持續通脹或通縮的基礎。

但同時報告也認為，當前全球經濟下行壓力加大，主要經濟體貨幣政策空間有限，外部不確定不穩定因素增多。我國發展長短期、內外部等因素變化帶來較多風險挑戰，國內經濟下行壓力持續加大，內生增長動力還有待進一步增強，食品價格指數同比上漲幅度較大，未來一段時間需警惕通脹預期發散。

保持定力 妥善應對經濟短期下行壓力

對于下一階段的工作，報告指出，中國人民銀行將繼續全面貫徹黨中央、國務院決策部署，緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，實施好穩健的貨幣政策。

繼續保持定力，把握好政策力度和節奏，加強逆周期調節，加強結構調整，妥善應對經濟短期下行壓力，堅決不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣 M2 和社會融資規模增速與名義 GDP 增速相匹配。

注重預期引導，防止通脹預期發散，保持物價水平總體穩定，堅持用市場化改革方法降低實體經濟融資成本，推動銀行更多運用 LPR，引導金融機構增加對實體經濟特別是民營、小微企業的支持。健全可持續的資本補充體制機制，重點支持中小銀行多渠道補充資本，優化資本結構。

協調好本外幣政策，處理好內部均衡和外部均衡之間的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加強風險監測，堅持在推動高質量發展中防范化解風險，精準有效處置重點領域風險。

深化金融供給側結構性改革，建設現代中央銀行制度，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，形成供給體系、需求體系和金融體系之間的三角良性循環。